MSCI季调、二次扩容在即:外资配置A股有何看点


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MSCI季节性调整和二次扩张即将来临:外资A股有哪些优势

周爱琳

[根据中金公司的估计,在8月底/今年11月底的指数调整后,MSCI新兴市场指数中A股的权重将从目前的1.7%上升至2.5%和4.0%。 ]

[MSCI指数将A股包含因子从10%增加至15%。中金公司预计,静态计量将带来约1600亿元的资金流入。 ]

8月8日凌晨5点左右,北京时间,MSCI将公布指数季度调整的结果,这是传统指数成分的变化。更值得注意的是,今年扩大A股包容因子“三步”的第二步将在8月27日收盘后生效,即A股包含因子将从10%扩大到15%。中金公司预计,静态计量将带来约1600亿元的资金流入。

更有趣的是市场波动会如何影响包容性?最近的不确定性将如何影响A股的外国股份分配?摩根士丹利资本国际中国研究部负责人魏震最近告诉第一财经记者,市场波动不会影响今年“三步走”扩张的扩张。调整指数时,需要注意流动性事件。 “许多投资者也会效仿。如果存在一致的事务,则会导致很大的问题。特别是,香港交易所目前的每日限额限制为净购买。因此,如果您持续购买,当您达到上限时,您将停止交易。“

就外资分配而言,虽然短期可能因汇率和外部不确定性而波动,但长期净流入趋势仍未改变。富达中国股权投资主管周文群告诉记者,如果“全球货币贬值”的印象加深,这可能会导致全球资本支出周期放缓。 A股可能在短期内遭遇外国抛售压力,特别是如果外国资本需要考虑以美元计价的回报并且人民币对冲相对昂贵。然而,在市场不确定性较大的环境下,近期北向基金可能疲软,但流入量将在月底前回升。

MSCI季节性调整,市场波动不妨碍扩张

一般而言,MSCI将在季度调整期间排除一些不符合要求的成分,包括暂停时间超过要求的股票。从历史上看,定期季度调整并未导致过度波动。

当然,所有圈子的焦点都落在了8月底的第二次扩张上。最近,由于外部不确定性增加和A股市场波动加剧,人们担心扩张的决定会受到影响,但事实并非如此。已经制定了“三步走”扩张决定,最有可能的重新审查是明年之后的扩张决定。

摩根士丹利资本国际指数在2019年分三个步骤将A股包容率从5%提高至20%。第一步是将中期股票调整系数从目前的5%上调至中期调整中的10%。 件,包含因子为10%;第二步是2019年8月指数季度调整,大盘股因素从10%上调至15%;第三步是2019年11月指数半年度调整,大盘股票因素从15%增加到20%,并包含在中型股票中,包含因子为20%。

8月7日,北方资金净流出总额为30.5亿元。自8月份以来的累计净流出量为174亿元。今年的净流入已达到909亿元。据统计,当天净购买量最大的股票有:文氏,洋河,木原,中国太保,中集双创,泸州老窖等;最畅销的股票是:平安,贵州茅台,招商银行,伊利股份等。过去5天,北上资本流入16股,增仓比例增加0.5以上%。 Yuetai,Saiteng和Furen Pharmaceuticals(权利)增加了1%。在16股中,华坚检测和生物股目前在华北地区的比例最高,分别占20.99%和13.11%。

根据中金公司的估计,在今年8月底/11月底的指数调整后,MSCI新兴市场指数中A股的权重将从目前的1.7%上升至2.5%和4.0%。根据跟踪MSCI指数的基金规模,静态估计8月底和11月底A股的增量资金规模分别约为227亿美元和420亿美元。 (约人民币1,600亿元及人民币2,900亿元)。

此前,MSCI表示将在11月半年度指数评估之前继续观察中国科学技术委员会,并提供进一步的资格评估。摩根士丹利(Morgan Stanley)中国股票策略师王伟表示,目前外资直接参与科技董事会目前仅限于QFII和RQFII。互联机制下的股票清单每年调整两次,调整于每年的6月和12月生效。因此,从理论上讲,如果科技板公司想在互联机制下成为证券交易所,必须等到2019年12月。

市场不确定性会影响短期外国资本配置行为

事实上,自今年年初以来,沪深港通顺北的海外资金累计流量不足1000亿元,流入率低于中金公司的静态估值(约全年6000亿元)。

该机构还表示,主要原因可能包括:跟踪大部分MSCI活跃基金(约占90%),配置行为可能提前或滞后。例如,2018年,实际向北流入近3000亿元,超过5%的静态估计比例约为2000亿流入;今年的贸易和经济增长不确定性可能会影响外国资本的分配。一些外国资本通过QFII渠道分配,不计入北行渠道。

主编:覃肄灵