非洲猪瘟影响持续 养殖企业谁能抓住洗牌红利




股市频繁波动仍是一个话题,而其中一家龙头企业,温氏股份(.SZ)的半年报表现非常出色。

8月21日,温氏股份于2019年6月30日公布半年度报告。公司营业总收入304.35亿元,同比增长20.22%;归属于上市公司股东的净利润为13.83亿元,同比增幅超过5亿元。成大50.76%。公司总资产亿元,净资产349.64亿元,资产负债率34.63%。每股10股派发现金红利3元(含税)。

非洲猪瘟流行的影响仍在继续,养殖业也在进行洗牌,而且农畜牧业的沦陷已经退出市场,相关的上市公司在这个周期中有明显的优势。

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猪失去家禽,风控能力成为优势

作为国内领先的水产养殖企业之一,推动温氏股价表现增长的主要因素有三个。

首先,家禽业表现良好。

2019年,黄玉鸡的所有大型养殖企业继续增产。上半年上半年,黄鸡价格下跌。然而,由于非洲猪瘟流行的影响,由于该流行病的心理恐慌,一些猪肉消费需求转移到禽肉,这支持了需求方的禽肉价格。在第二季度,随着生猪价格,肉鸡,肉鸭等的上涨,肉类和家禽的价格也有所上涨。

温家禽业务也抓住市场机遇,稳步推进扩张。上半年,其销售商品肉鸡3.94亿只,同比增长17.51%,实现年销售目标约47。90%(年销售目标2018年销售额)110%),实现销售收入97.64亿元,增长15.02%;肉类和牛肉销量1708.4万元,同比增长21.52%,单肉鸡和肉鸭的利润水平保持稳定。

温家宝在家禽业务上的持续扩张也体现在促进家禽业转型升级,开辟禽肉产品批发和零售新渠道,不断提高肉鸡,肉鸭屠宰和新鲜产品销售比例,扩大市场份额。

不久前,温家宝计划以6.4亿元收购江苏京海家禽集团80%股权,以规划白鸡业务。收购完成后,预计将与公司现有的家禽业务形成强大的互补性。此外,温家宝还成立了华东家禽公司筹备办公室,正式策划白鸡业务,进一步完善家禽产业链,提升公司未来家禽业务的综合效益。

其次,公司的猪产量稳步增长,利润逐步提高。

自2018年8月非洲猪瘟疫情开始以来,该国的生猪数量明显减少。据国家统计局统计,2019年1 - 6月,全国生猪数量为313.46万头,同比下降6.2%,生猪数量为347.61万头,下降15.0%去年同期。

报告期内,公司共售出117万头商品猪,同比增长13.69%。年销售目标约为52.81%(年销售目标为2018年销售额),销售收入180.41亿元,同比增长25.32%。在本报告所述期间,非洲猪瘟的预防和控制仍然是公司养猪业的首要任务。上半年,该公司商业猪的生产成本增加。 1月和2月的生猪价格低迷。月后,全国生猪价格开始上涨。在复苏和上涨之后,养猪业也将亏损转化为利润,但公司猪业务的整体成本在上半年小幅下跌。

第三,公司的支持业务和金融投资规模稳步增长。

报告期内,温氏股份包括兽药,设备制造,肉类加工,乳制品等配套业务总收入19.46亿元,同比增长11.75%;对外销售总收入大幅增加至9.66亿元,综合同比增长21.45%。其中,装备制造业最为突出,对外销售收入同比增长187.72%。

此外,金融投资业绩和收入同比稳步增长。值得注意的是,文氏股份有限公司的主要子公司之一广东文氏投资有限公司2019年上半年实现净利润6.95亿元,同比增长8.13倍。去年。大幅增加的原因来自公司的股权投资项目“三角防御”。为实现IPO上市,根据新的金融工具标准确认了公允价值变动收益7.15亿元。

中国养猪网络分析师冯永辉认为,温氏股份的这种模式目前是养殖公司中最受青睐的,因为即使非洲猪造成的损失是可控的,鸡蛋也不会被放入篮子里。在这个范围内,家禽业发挥了巨大的风险抵消作用,同时抓住了强大的替代需求并充分享受了行业的向上红利。

“明显的优势是东侧不明亮,西侧明亮。从产业链风险控制能力的角度来看,文氏股份走在前列。正大和中粮也很好,但是猪和家禽的体积和温度。公司的产业链不够长。冯永辉说,水产养殖产业链太短,只有一两个上市,市场冲击的风险更大。/p>

以双汇为例,以屠宰过程为重点的双汇在育种过程中存在诸多不足。 “如果没有繁殖环节的布局,一旦市场缺少猪和家禽,就会面临材料受其他人控制的情况。双汇的优势在于每年都有大量的进口指标,可以抵消屠宰行业的巨大风险,但盈利能力将是“农民”。冯永辉说,在养猪业的上半年,温家宝的股票被认为是最不稳定的股票。一方面强大的风控能力,大市值和低负债率也是重要原因。

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猪的价格将打破市场疫苗的历史是一个节点

受非洲猪瘟和季节性消费下降影响,1月和2月全国生猪价格低迷,整个养猪业遭受损失。 3月份,生猪价格开始快速上涨。四月后,非洲猪瘟的传播从北向南蔓延。养猪户提前增加了销售额。与此同时,一些地区的消费者对这种流行病感到恐慌,一些猪肉消费需求已转向家禽。分阶段猪肉需求下降,生猪价格小幅下跌。 6月份,随着生猪生产能力持续下降,屠宰量减少,全国生猪价格开始稳步上涨,呈现上升趋势。

根据农业和农村部的统计,在2019年6月的第四周,全国生猪的平均价格为16.72元/公斤,同比上涨46.5%。截至8月20日,生猪价格已超过23元/公斤。

今年上半年,该国母猪罐头数量迅速下降,下降幅度大于上年同期。 6月份400个监测县的母猪数量较上月下降5.0%,同比下降26.7%。股价跌破前几轮的低点。

温氏的股票预测,上述情况预计将对未来两年的生猪数量产生至少大的影响,由于供应紧张,生猪价格将长期保持高位。

冯永辉还表示,业内人士认为,猪肉价格将在下半年继续上涨,并有可能创造历史新高。 “一头猪的利润预计将达到2000元。届时,将会有更多的猪。”

一般来说,当猪的价格飙升时,农业就会没有投资。但不同的是,非洲猪瘟疫情的影响和风险是巨大的,大量的中小企业被排除在门外。是否有足够的资金来确定养猪企业是否可以获得门票。非洲预防和控制猪瘟的正常化将导致大规模农业集中度提高的行业趋势。

冯永辉告诉第一财经记者,养猪的利润和风险现在与平均水平成正比。普通企业只有一次机会。资金链断裂的企业难以借钱,而政府补贴也不足以逃税。只有上市公司有很多反复试验和错误的机会,非洲仔猪给第一梯队上市的水产养殖公司提供了前所未有的机会,这个行业的一般竞争对手都没有能力对抗。

值得注意的是,所有养猪公司都密切关注非洲猪瘟疫苗的进展,加快了赌注并为即将到来的猪瘟做好准备。以温氏股份为例,宣布在下半年,在做好非洲猪瘟疫情防控工作的同时,加快养猪项目建设,投产和恢复生产。生产。未来,公司将加大力度发展养猪业。该战略将把全国生猪市场10%的份额(约7000万头)作为未来发展第一阶段的战略目标。

8月6日,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所(中国动物卫生与流行病学中心哈尔滨分院)《基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒及其作为疫苗的应用》专利申请发表。实验表明,这两种菌株均能对中国高毒力的非洲猪瘟菌株提供100%的免疫保护作用。

这一消息引起了广泛关注,标志着非洲猪瘟疫苗研究取得重大突破,有望实现非洲猪瘟疫苗的工业化大规模生产。

尽管实验室疫苗研究取得了成功,但鉴于非洲猪瘟病毒的快速变异,从安全,稳定和有质量保证的工业化大规模生产疫苗开始,还有很长的路要走。

冯永辉说,实验室疫苗的生产效率很低。市场化后,需要市场验证。非洲猪瘟病毒的突变率快于医学研究和开发的速度。这是一个不确定因素。 “根据我的理解,基于市场的疫苗生产过程仍处于讨论阶段,需要一段时间。”

他透露,市场上有许多养猪公司已经获得实验疫苗。农场的实验结果也很好。基于此,这些公司正在大力投资养猪和营销非洲猪瘟疫苗市场。它将成为该行业的重要节点。 “当以市场为基础的疫苗出现时,猪的热潮即将来临,无论谁拥有更多的猪,都将获益。”

招商证券还认为,领先上市公司的布局基本上是购买中国最具生存能力,管理能力,融资能力和资源储备的数万家养猪场。只要他们存活下来,他们就可以赚取超额利润。影响比率远小于行业,并且可以扩大。这些公司将迎来具有高盈利能力和高增长的重要行业机会。

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主编:王帅